eee · 2019年01月15日
教材书后16题讨论这个影响是正向的还是负向的
课程讲解和书后答案说道，GDP升高，通货膨胀率提升，对债券投资影响是负的，即债券投资收益下降
这一点我不太明白如何理解，GDP上升或通货膨胀率提升都会导致债券利率提升，那么对于购买债券的利息收入会升高，债券价格会降低（折现率提升），这两项是变化方向相反，如何判断债券收益下降呢？
另外教材还提到，GDP增长，通货膨胀保障债券收益会上升，即真实收益上升，实际上GDP增长也会导致通货膨胀保障债券利率上升，价格下降，这点影响似乎是和普通债券一致的，为什么结论完全不同呢？
同时本题还提到货币供给增加对债券也是负影响，供给增加的话利率应该下降，对应GDP提升，利率应该升高，这样怎么利率升高和下降都对债券造成了负面影响呢，不明白应该如何思考，书后答案也没看明白，课程讲解也没听太明白，究竟哪个因素是影响公司债收益呢？利率？通货膨胀？
源_品职助教 · 2019年01月19日
这里默认了这样一个假设，那就是通胀部分上升的幅度会高于名义利率上涨幅度。
比如收益率从3%涨到4%，但是通胀却从2%涨到3.5%，那么真实收益率其实是下降的。
你说的债券收益率提升，指得是在未来（但是这个收益率与当前投资者无关，因为他们已经以一个较低收益率买过债券了），那么未来债券价格下降，那么现在购买债券的投资者其实是受损害的。
通胀保障债券考察的出发点主要是从供需角度出发的。因为通胀上升时人们对它的需求量增大，所以其收益率下降（很少的收益率也能卖出债券），所以债券价格上升。这种债券主要从供需关系考虑。这种供需关系是普通债券所不具备的，所以导致结论不同。
货币供给增加这里考察的是长期影响，所以货币增加引起的短期利率下降就不用考虑了。这里主要考察的是人们的预期。所以结论还是一致的，国币供给增加导致GDP增加，引起通胀，这就是导致对债券投资者的不利。
利率，通胀，以及供求关系都是需要考虑的因素。本题的结论可以当做补充知识点记忆一下，应对考试应该没问题。
