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Yunru · 2018年10月21日

不问一道题：NO.PZ201602170500003106 第6小题 [ CFA I ]

  1. CFA I
  2. Corporate Issuers

问题如下图：

为何npv要减去100?

选项：

A.

B.

C.

解释：

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2 个答案
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发亮_品职助教 · 2018年10月22日

NPV（Net present Value）就是净现值，是净额概念，如下图定义：是未来现金流现值之和扣除掉期初投资（Initial outflows）之后的数，

如果不减去期初投资，只是未来现金流的折现加总，那样是Total Present value of future cash flows，并非NPV概念。

如下图（下图公式里的CF0为负数）：

Yunru · 2018年10月22日

之前做过别的npv相关题目用计算器算的npv 好像是直接采用的 是有什么区别吗？

发亮_品职助教 · 2018年10月22日

计算器NPV功能可以直接算，包含了减去期初投资的那一步。

步骤如下：

CF → CF0=-100 → C01=48，F01=1；CO2=52，FO2=1；CO3=54.4，FO3=1；

→NPV，I=9.03 → CPT算出来NPV=29.74，就是本题答案without country risk premium那一项

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NO.PZ201602170500003106 €28 million an€25 million. €30 million an€27 million. is correct. Cost of equity without the country risk premium: re = 0.0425 + 3.686 (0.0482) = 0.2202 or 22.02% Cost of equity with the country risk premium: re= 0.0425 + 3.686 (0.0482 + 0.0188) = 0.2895 or 28.95% Weighteaverage cost of capitwithout the country risk premium: WA= [0.80 (0.0925) (1 − 0.375) ] + [0.20 (0.2202)] = 0.04625 + 0.04404 = 0.09038 or 9.03 percent Weighteaverage cost of capitwith the country risk premium: WA= [0.80 (0.0925) (1 − 0.375) ] + [0.20 (0.2895)] = 0.04625 + 0.0579 = 0.1042 or 10.42 percent NPV without the country risk premium: NPV= €48million (1+0.0903) 1 + €52million (1+0.0903) 2 +  €54.4million (1+0.0903) 3 −€100million =€44.03million+43.74million+41.97million−€100million =€29.74million   NPV with the country risk premium: NPV= €48million (1+0.1042) 1 + €52million (1+0.1042) 2 +  €54.4million (1+0.1042) 3 −€100million =€43.47million+42.65million+40.41million−€100million =€26.53million 如题。。。。。。。。。

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