endowment foundation objective

嗨，爱思考的PZer你好：

由于endowment的Market value是nominal term，所以Spending rate只是说每年的花费占Asset value的百分之多少，这个Spending rate只能是一个Real term。 這

对。

 這裡的意思是endowment market value 是nominal 那我要到某個target 就是花mv 乘1+real spending rate 嗎 所以題目出nominal 我要乘inflation?

题目出nominal是问题还是条件呢，其实我们这里的考法就是下面这个公式，并且是主要考乘法

近似算：Nominal return = spending real rate + inflation + management fee

也可以用乘法算精确的：

（1+Spending real）（1+Inflation）（1+ management fee）=（1+nominal return） 

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

是real.

1、所有Endowment通用：maintain the purchasing power of the assets into perpetuity while achieving investment returns sufficient to sustain the spending necessary to support the university budget.

题目具体有相关数据的话，再额外补下面一句，带上题目里的数据：

primary objective is typically to achieve a total real rate of return (after inflation, HEPI) of X% (5%) with expected volatility of Y% (10% ~15% )over the long term (K years).

2、计算Endowment/Foundation的Required return，我们都是以Spending policy（Spending rate为起点的）。

Required return = spending rate + inflation。

以上是加法近似计算，如果用乘法计算更精确的话就是：

Required return = （1+spending rate） *（1+inflation）-1；

从这里也可以看出，Spending rate是Real值，只能表比例，如果他含inflation是nominal值的话，spending rate还可以进一步拆成某个值加inflation，我们拆开等式，发现会出现inflation的平方项，这显然是不对的。所以spending rate只能表比例，也是real值。

这样就和我们的nominal return =real return + inflation联系起来了。Spending rate刚好就出现在Real return这个位置上。

另外，Spending rate只表比例，只表比例的意思是：由于endowment的Market value是nominal term，所以Spending rate只是说每年的花费占Asset value的百分之多少，这个Spending rate只能是一个Real term。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！