请问CDX是什么啊？subindex不应该指的是index吗？所以应该sell protection on index-有问必答-品职教育专注CFA ESG FRM CPA 考研等财经培训课程

请问CDX是什么啊？subindex不应该指的是index吗？所以应该sell protection on index

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问题如下：

Which of the following credit portfolio positioning strategies is the most appropriate to underweight the financial sector versus an index?

选项：

Purchase protection on the CDX and sell protection on the CDX Financials subindex.

Sell protection on the CDX and purchase protection on the CDX Financials subindex.

Purchase a payer option on the CDX and sell protection on the CDX Financials subindex.

解释：

B is correct. Selling protection on the CDX index is a “long” credit spread risk position, while purchasing protection on the CDX Financials subindex is a “short” credit spread risk position, leaving the investor with a long index position without exposure to financial reference entities in the CDX index. Both A and C increase exposure to financial sector issuers.

如题

CDX是一种形式的CDS合约。

一般的CDS合约，标的物资产就是一个单一的债券，这种CDS就是single name CDS.

但如果CDS合约的标的物资产是一个债券index的话，这时候这个CDS保险保的是一个债券指数哈，其中有一个指数的CDS合约就是CDX，这份CDS保险的底层资产是：North

American Investment Grade index，把这样的CDS称为CDX

只要知道CDX是一个投资级别Index的保险合约。剩下的分析和CDS一模一样。

subindex是指子指数。比如，沪深300股票指数，这是一个index，在这个index里，金融板块就是一个subindex子指数，房地产板块就是另外一个subindex。

这道题的题干为：underweight the financial sector versus an index

也就是说，在index整个指数里面，要underweight金融板块（financial sector）

所以相当于是，先拥有整个index的头寸，然后再想办法把其中financial sector的头寸给underweight，这样就获得了相对于index而言，金融板块的underweight头寸。

对应的策略应该是：Sell CDS protection on index（Sell CDX protection），因为主动卖出保险，就是主动承担标的资产index的信用风险，我们获得整个index的头寸。

然后要想办法把index里面的金融板块头寸给underweight，那应该是Buy subindex on financial sector，给金融板块单独再买一个保险，这样把金融板块的信用风险就转移出去了，不再承担金融板块的信用风险。那也就是获得了金融板块相对underweight的头寸。

综合一下，头寸是：Sell CDS protection on index （Sell CDX）+ Buy subindex on financial sector (Buy CDX financial subindex)

请问CDX是什么啊？subindex不应该指的是index吗？所以应该sell protection on index

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