18:05 (1.5X) 在日本的投资者不是因为美国债券的高利率才会做这种Carry trade吗，但是他又通过三份swap组合把到手的美元 fixed 换成了日元的fixed，这和直接投日元债券有什么区别吗？只是为了规避外汇风险？
pzqa31 · 2024年07月05日
嗨，努力学习的PZer你好：
这个日本的投资者做carry trade是要借日元（低利率）去投资美元债券（高利率），也就是他期初需要获取美元去买美元债券，然后期间再支付美元利息，收日元，期末再回收日元，支付美元，因为他的本币是日元，所以他最终想获取的现金流是日元，同学可以参考何老师在固定换固定这部分的讲解。这个分解的三个swap头寸，net后的最终结果就是付美元固定，收日元固定，也就是下图展示的期间现金流的部分。
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