这道题目第一问和第三问不会做，麻烦给讲解下。
第一题已经配平了，那卖出一部分回给客户之后不久又不fully hedge了？为什么do nothing呢
或者视频如果哪里讲过这道题，也请指出
pzqa31 · 2024年06月06日
嗨，努力学习的PZer你好：
关于第三问，首先明确一点：delta前面的数字小于50，且越小越OTM；delta前面的数字大于50，且越大越ITM. 所以25-delta相比于35-delta更OTM。不论put和call，50-delta，25-delta,35-delta都是取的绝对值，比较大小也是比较绝对值，都是delta前面的数字（或者说绝对值）越大，越贵。
具体到这道题，现在ZAR是外币，GBP是本币，这个fund long ZAR，所以担心ZAR贬值的风险，所以他这里用了一个25-delta risk reversal（ZAR/GBP）,注意一下，这里long risk reversal=long call + short put。问的是要用令一个Long position去降低hedge成本.
先说B：因为担心ZAR贬值，现在标价是ZAR/GBP，所以需要Long call，而不是long put,所以B明显错。
再说C:long call是没问题，但是ATM call期权费肯定比25-delta option贵，所以C错。
选项A：10-delta risk reversal比25-delta期权费便宜，所以选A。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
