IVY university endowment例题

嗨，爱思考的PZer你好：

因为我们书上的例题，虽然是题目但是更多地是为了讲知识点哈，所以同学奇怪为什么没有，其实就是针对given assumption一个开放的回答，不是真的考题的类型哦

第二问说大规模alternative投资不合适，是基于CIO说要投30％的PE 30％的HF吧。这第一问和第二问所说的资产配置不是一码事吧？

嗯嗯。对的。这个知识点也非常重要，后面的题目反复地考了

对于小基金来讲，限制因素是：

1、规模小，没有足够的投研团队支持投资Alternatives。

2、规模小，无法获得顶尖水平的Alternatives投资经理 or 即便外包可能也很难获得顶尖水平的基金经理

3、规模小，无法获得投资Alternatives的门槛。

4、规模小，无法获得分散化的Alternatives头寸

对于大基金来讲，限制因素是：

1、有很大的Footprint，由于资金规模庞大，一举一动很容易被市场上其他投资者预测（观察到），那么很多Alternatives策略等于暴露在了市场预期之下，于是，有一些策略无法有效执行，无法获得较高收益。

2、有一个投资不适合大规模的投资，如VC投资。

3、外部的基金经理可能有最大投资规模的上限，大规模基金无法随心所欲地投资

4、大规模的资金投资，容易产生很大的市场影响（Market impact），导致投资收益降低。

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