在excess return 裡， 我能理解alpha 是基金基金經理的能力， 但是選擇active weight 也能不能算是能力的一種？
笛子_品职助教 · 2024年05月12日
嗨，爱思考的PZer你好：
Hello，亲爱的同学~
这里是有比较明确的结论的。
active weight并不是基金经理的能力。
alpha才是基金经理的能力。
人们对基金经理的能力，这个认识是逐步发展的。
在以前，portfolio return比benchmark return高出来的部分，都算基金经理的。
但是现在，CFA 三级equity这里，它会做区分。
如果portfolio return 比 benchmark的return高，则高出的这部分，不全是基金经理的，而是分两个不分。
1）长期的风险因子配置差异带来的收益，这部分是active weight。
2）alpha，只有alpha才体现基金经理能力。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！