无法理解紫色框内的第二问。为什么会变小。
15y-14.5y 与14.5y-14y 怎么感觉前者rolldown return更小？？？但这里rolldown return都是负值，所以负得更少？？？？所以会narrow????
pzqa31 · 2024年05月07日
嗨，努力学习的PZer你好：
这里从定性角度不好理解。
可以从定量的角度推理一下
如果收益率曲线向上且stable，那么15年的ytm肯定大于14.5年的ytm
假设15年ytm为1.7%，coupon rate还是2%，半年付息
那么begining price=103.957317（I/Y=0.85，N=30，FV=100，PMT=1）；ending price=103.840954,
那么rolldown return=（103.840954-103/957317）/103.957317=-0.11%
题目中14.5年期国债rolldown return是-0.151%，所以，15年期国债的rolldown return大于14.5年期国债。
如果15年国债用更大的ytm，计算出的rolldown return也更大（负的更少）
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！