嗨，努力学习的PZer你好：
按照何老师举的例子，Bond X一旦违约，交易价格为20%的面值，相当于一旦违约只能卖出去20%的面值，损失就是80%的本金。同理：Bond Y一旦违约，损失是70%的本金。
按照CTD的原则，赔付最便宜的债券，现在X和Y债券中，Bond X卖的更便宜，所以按照债券X的损失进行赔付。债券X和债券Y相比，它的损失也是更大的，所以赔付最便宜的债券，也就是赔付一个最大损失。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
