有点糊涂的地方，比如横截面系列。小盘股表现比大盘股好，价值股长期来看比成长股表现好。这些不是研究的结果吗？为啥可以作为市场反常，说明市场有效。没觉得反常。
意思是，即使有这样的现象，基本面分析是有效的，也不说明半强无效，仍旧是半强有效是吗？那又是为啥。反正糊涂了。
还有earning surprise,为啥也是反常，意思是基本面信息有效，是指新的信息，而不是老的信息，所以半强市场还是有效的？
王园圆_品职助教 · 2024年04月06日
同学你好，这章的结构是这样的，首先，有几个anomalies是确实可以推翻有效市场假说的——以下讲义截图蓝色框的onverreaction 和 momentum effect都可以推翻弱势有效市场假说（因为证明了价格的历史趋势可以代表未来)
橙色的value effect则可以推翻半强有效市场假说(因为证明研究基本面依然可以获得超额收益）
但是其他的所有anomalies都只是统计方法造成的，而非能推翻有效市场的证明
earning surprise是指一旦企业公布的eanings超过了市场预期，股价就会大幅上涨的这种现象——这是不能推翻有效市场假说的，因为earning surprise相当于是一个新的非预期的信息的释放，自然会造成股价随新信息释放而发生变化
