iH，从3.5%降到3%，不应该是VH变高取不到吗？由此思路则导致V0更低，跟老师的结论就是反的。

嗨，从没放弃的小努力你好：

何老师这里的意思是：当volatility越低的时候，整棵二叉树就没有这么扩散，变得收敛一些了，也就是原来的ih会更低（比如从3.5%降到3%），iL会更高（比如从2.5%涨到2.8%），所以相应的，Vh会更高（因为折现率降低了），VL会更低（因为折现率变高了），然后在VL这里，当我们用更低的利率2.5%折现，折出来的VL会更高（相比用2.8%折现），所以这时候callable bond会取不到。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

同学，这个视频链接打不开，具体是哪节课的视频，几倍速几分几秒？

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