远期定价，当收到的债券利息时长从2月份延迟至5月份，为什么收益会减少导致期货价格变高？
李坏_品职助教 · 2024年03月09日
嗨，爱思考的PZer你好：
首先，债券利息指的是持有债券现货才享有的利息，而持有债券远期或期货合约是不享有利息的。所以任何的债券利息对于债券远期、期货来说，都是一种劣势。所以在远期和期货定价公式里，利息收入是要扣除的（扣除PVC）。
定价公式：期货价格FT = (B0 - PVC) * (1+rf)^T - AIT。B0是债券现货价格，PVC就是利息的现值，AIT是到期日的accrued interest。
如果收到利息的时间推迟到5月份，之前是从2月份折现到0时刻，现在是从5月份折现到0时刻，时间变长、利息的折现值变小（PVC变小）。所以债券远期或期货价格上升了。
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jackkk · 2024年03月21日
明白了，谢谢老师很详细咧。