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Hermione · 2017年02月24日

个人IPS - Concentrated Position - Recapitalization 课本习题答案 vs. 讲义

R1112 & 13 vs. 讲义“个人IPS” - page 136

题说”leveraged recapitalization” 讲义 “recapitalization” 方法”financial buyer”? 如果是recapitalization讲课视频里面recapitalization 就是不但拿到了而且control of the company”, ”too much leverage is not good for the firm, and would be hard to exit in other ways in the future”. 可是13的答案却缺点是”relinquish control”, 而leverage 公司不好。

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竹子 · 2017年02月25日

李老师在视频中说的recapitalization是一种广义的方法。
在三级书中,它这里特别说明了一种leverage revapitalization的方法是通过与PE合作的方式。在这种方式下,PE资金的来源是分层的,最底层(equity)是PE公司自己投资的,senior/mezzanie是通过发债筹集的。
通常来说,这时公司转移了大部分的股权,并在新的资本结构里保留一小部分的股权。
所以与PE进行交易的话,PE属于financial buyers,就会有一个价格打折的问题,然后通过卖出股权,降低了control。

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