active vs liability vs goal

嗨，从没放弃的小努力你好：

是的 加油哈

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

是的 加油哈

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努力的时光都是限量版，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

这题虽然给出了Sharpe ratio最大化这个关键词，但是上面也铺垫了一堆有很多goal，然后下面也铺垫了有具体liability，那为什么还是active 呢

题目肯定是会给故意迷惑的信息。

关键确实是同学说的sharp ratio最大化，还有一个原因就是liability不是法定义务，像DB plan

关于goal 这道题虽然列举了几个目标，但不是以目标分层来投资的，它的目标描述是非常标准的endowment，如下，其实本质就是asset only

Endowment: 

目标概述，所有Endowment通用：maintain the purchasing power of the assets into perpetuity while achieving investment returns sufficient to sustain the spending necessary to support the university budget.

题目具体有相关数据的话，再额外补下面一句，带上题目里的数据：

primary objective is typically to achieve a total real rate of return (after inflation, HEPI) of X% (5%) with expected volatility of Y% (10% ~15% )over the long term (K years).

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