秋樣 · 2024年01月05日
根据老师所说：
Reinvestment risk的排序：
Barbell > Laddered > Bullet
Convexity大小排序：
Barbell > laddered > bullet
根据其他老师说的，“provide more protection from yield curve shifts and twists是指面对收益率曲线变化，portfolio value是否剧烈变化，在这一点上，laddered要比bullet更好，也就是面对收益率曲线的非平行移动，laddered portfolio的value更稳定。”
按道理来说，bullet的convexity最小。那不应该是bullet才能提供更好的protection from yield curve shifts and twists吗？
pzqa015 · 2024年01月05日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这是两个知识点。
免疫那里，convexity小的，structural risk小，是为在收益率曲线非平行移动时，让portfolio的现金流可以cover负债的现金流。
protection这里，没有负债了，只是单纯看Portfolio。protection效果好的，就是在yield curve shift and twist时，portfolio value波动小的。yield curve shift and twist是指收益率曲线的非平行移动，在收益率曲线非平行移动时，由于laddered portfolio现金流分散更均匀，所以不同时间点收益率变动不同带来的reinvestment risk更有可能相互抵消，所以，在面对收益率曲线非平行移动时，laddered portfolio可以提供更好的protectation,这是原版书的结论。
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