09:07 (2X) 在计算fixed bond E(R)时，coupon return 和 rolldown return都是计算收益率；而在这里计算 CDS E(R)中coupon return 和 rolldown return是计算了金额； rolldown return的计算过程中，直接是P1-P0与NP的乘积计算金额；而不是（P1-P0）/P0与NP的乘积计算金额；有点没明白区别在哪里？可以整体解释下区别么
M.X996 · 2023年12月23日
09:07 (2X) 在计算fixed bond E(R)时，coupon return 和 rolldown return都是计算收益率；而在这里计算 CDS E(R)中coupon return 和 rolldown return是计算了金额； rolldown return的计算过程中，直接是P1-P0与NP的乘积计算金额；而不是（P1-P0）/P0与NP的乘积计算金额；有点没明白区别在哪里？可以整体解释下区别么
pzqa015 · 2023年12月24日
嗨，努力学习的PZer你好：
coupon return，就是coupon/p0，这是%形式的。
rolldown return，应该是（P1-P0)/P0，这是%形式的rolldown return，P1和P0代表的是一份CDS的价格（假设曲线不变，随着时间推移，收益率向下roll，带来的两个折现率计算从价格），如果期初名义本金是NP，那么实际花费的钱应该是NP*P0，那么dollar形式的rolldown return就变成（P1-P0）/P0*NP*P0=（P1-P0）*NP。
严谨的说，提到return，应该是%形式的，如果是appreciation这样的字眼，才是dollar形式的，才会有（P1-P0）*NP这个公式。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！