CDS with credit migration

嗨，努力学习的PZer你好：

t=1的时候，由于信用评级下调，CDS spread从0时刻的100 bp（就是100个基点，也就是1%）上升到了250个bp（也就是上升到2.5%）。此时对于CDS的buyer是有盈利的，对于MTM的seller有亏损。

CDS MTM Change（就是CDS的Mark to Market Change，CDS价值的变动）= △CDS spread × Notional × EffDur，这里的△CDS spread表示CDS spread上升的点数：2.5%-1%=1.5%. Notional是CDS合约的面值（名义价值，类似于本金的含义），EffDur是CDS合约的effective duration(就是CDS的有效久期)。

这个公式只是为了告诉我们，当CDS spread上升的时候，CDS MTM Change是上升的，也就是对于CDS的买方来说有盈利。

最后在t=2的时候，发生了违约事件，此时CDS的seller要赔付给buyer一定的金额：LGD × Notional，赔付这么多钱。

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嗨，从没放弃的小努力你好：

评级下调，CDS spread上升，对buyer来说是一种盈利，因为他买的CDS升值了（他用较少的保费买到了一个现在涨价了的CDS）。

对于seller来说，相当于是一种亏损。因为相当于seller当初卖的CDS太便宜了。

除此之外也没别的影响了。

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