15:29 (1.3X)
有个疑问：这个realized return在Po时刻是不知道的呀，因为取决于3年后债券卖掉的价格。（债券在3年后的price不确定）
那我怎么算 present value of liability。
pzqa31 · 2023年12月06日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学，Realized return就是债券资产的投资收益率。如果资产是单个债券的话，就是期初购买债券时的YTM；
如果资产是债券Portfolio时，就是期初构建Portfolio时，根据Portfolio现金流是算出来的内部收益率（Cash flow yield）。
我们构建免疫策略，就是当债券的投资期Investment horizon等于债券的Macaulay duration时，债券的Reinvestment risk与债券的Price risk可以相互抵消，这样就可以获得一个确定的realized return.
如果是单个债券，实现了Immunize之后，我们认为投资期能够实现一个YTM的收益；如果是债券Portfolio，实现了Immunize之后，我们认为投资期能够实现一个Cash flow yield的收益。
所以在算Asset/Liability PV时，用到的Realized return，就是债券（Or债券组合）的收益率。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！