老师，如何理解这道题。我的疑问点主要在于，看持股数量和portfolio constitution approach，则portfolio2的跟踪误差最小；看cash holding，则portfolio3的跟踪误差最小。但持股数量、portfolio constitution approach、cash holding三者都看得话，为什么是portfolio3的跟踪误差最小。
笛子_品职助教 · 2023年11月23日
嗨，爱思考的PZer你好：
影响tracking error的几个因素分析一下就可以。这几个因素，每个都指示：portfolio3的tracking error小。
benchmark是中盘股，600只股票，中盘股流动性总的来说，并不是很不好，因此不适合用full replication。
portfolio1和portfolio3都是抽样法，对于中盘股的抽样法，部分抽样好于全部抽样，即中盘股利流动性好的就完全复制，中盘股里流动性差的就抽样。
此外，portfolio3有500只股票，与benchmark的数量更接近，也由于portfolio1
对于cash drag，越低越好，也是portfolio3更好。
因此选portfolio3。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！