戴宣龙 · 2023年11月12日
1.1 Why have passive ESG indices been criticised as being more active than they are presented?
（课后题#14)
A. Higher costs than traditional passive indices.
B. Opaque methodology and construction of ESG indices may include space for human
judgment and bias.
C. Index inclusion may create crowding and overvaluation in specific securities.
D. Carbon constraints represent a higher tracking error than ESGs core constraints.
Correct Answer: B
王岑 · 2023年11月13日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这个问题涉及到为什么被动ESG指数被批评为比它们呈现的更主动？
B选项说，不透明的方法论和ESG指数的构建可能包括人为判断和偏见。被动投资策略通常意味着按照一个明确、客观的标准（如市值）跟踪一个指数，几乎不涉及主观判断。然而，ESG指数的构建可能包括对公司环境、社会和治理表现的评估，这些评估往往涉及主观判断和选择性标准。因此，即使是被标榜为“被动”的ESG指数，实际上可能包含了更多的主动管理元素，特别是在选择标准和加权方法上。这种不透明和可能的人为偏见是批评者指出的关键问题，因为它们与被动管理策略的基本原则相违背。
C选项说，指数纳入可能在特定证券中造成拥挤和高估。这一点关注的是当某些证券被纳入重要的ESG指数时，可能会吸引大量资金流入，从而造成这些证券的价格被人为推高（拥挤和高估）。这是一个关于市场影响的问题，但不直接涉及到被动ESG指数被批评为比它们呈现的更主动的原因。
D选项说，碳约束代表的跟踪误差高于ESG核心约束。这个选项讨论的是碳排放约束在ESG投资中可能导致的高跟踪误差问题，也就是说，ESG指数与其基准指数之间的表现差异。虽然这是一个有关ESG投资风险的重要讨论点，但它并不直接解释为什么被动ESG指数会被批评为比呈现的更加主动。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
