吴奕橦 · 2023年11月06日
NO.PZ2023010301000136
问题如下：
Which of the following most likely exhibits negative convexity?
选项：
A.
An option-free bond
B.
A callable bond
C.
A putable bond
解释：
Correct Answer: B
A callable bond exhibits negative convexity at low yield levels and positive convexity at high yield levels.
是这个图么，怎么理解
吴昊_品职助教 · 2023年11月07日
嗨，爱思考的PZer你好：
对于callable bond来说，当利率下降的时候，发行人可能将债券以call price提前赎回，这个call price就是价格的上限，callable bond的价格涨不过call price。所以价格收益率曲线会出现负凸的情况。正常收益率价格曲线是正凸，往反方向翻折就是负凸（negative convexity）。
本题让我们选一个会面临负凸的债券，就选callable bond
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
