这道题用两阶段估值的折现率为什么不是无风险利率r=4%捏？
pzqa35 · 2023年11月02日
嗨，努力学习的PZer你好：
这里我们可以先想一下折现率的作用是什么，折现率就是一种风险的体现，而投资REITs本身就是有风险的一种投资，所以我们要根据对应的风险评估出这个资产的价值，所以要使用的就是它自身对应的折现率。
对于无风险折现率的使用，在CFA中我们一方面是使用在了无风险资产的折现上面，另一方面应用比较多的就是衍生品的折现中。这是因为我们认为衍生品的使用能够帮我们分散掉那些额外的风险，因此对应的我们也只能获得一个无风险的收益补贴。
所以在折现率的选择中，同学可以根据风险这个原则来判断使用哪个折现率是更为恰当的。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！