为什么用两种公式算出来的权益资本成本不一样，两个公式不是可以互相推导吗？

嗨，从没放弃的小努力你好：

你说的互相推导，是在无税情况下，通过推导最终得出 R0=RWACC的结论。

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嗨，爱思考的PZer你好：

MM命题2关于股权资本成本的关系式不是你说的那样互相推导出来的，而是根据现金流和MM命题1的结论共同推导出来的，具体在罗斯教材的第320页。所以不能这样代入计算。

另外，我个人觉得这道题答案有点问题。3750算出来是无杠杆公司的价值，也就是还没有债务的时候，全权益公司的股权价值。而不是发债后的公司股权价值。然后呢，这道题没说清楚发债后回不回购股票，如果不回购股票，只是发行债券，股权价值应该随着税盾效应增加到4000，加上发债的1000，公司价值应该是5000；如果回购股票，公司价值总共是4000，减去债务价值1000，股权价值应该是3000。

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