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陈星 · 2023年08月13日

分红的相关问题

NO.PZ2022062737000106

问题如下:

董明珠在格力股东大会上的讲话格力没有亏待你们!我讲这个话一点都不过分你看看上市公司有哪几个这样给你们分红的?我5年不给你们分红,你们又能把我怎么样?两年给你们分了180亿,你去看看哪个企业给你们这么多?格力人从1个亿、从1%利润都没有甚至亏损的企业做到今天,达到13%的利润,是靠你们来吗?到现在为止,我出门都是一个人。别人说为什么?这么大的企业,为什么不能请两个人,帮你洗洗衣都是好的我说那是浪费。要车票,要住宿,我在外面10天,就多10天的房租难道我花不起吗?花得起!何况花的又不是我董明珠的钱但我认为这是利。能为企业多挣一分钱的利,我们就都应该节约下来你投资格力,千万不要跟我聊股价什么的你应该聊这个企业能不能发展100年。应该研究这个东西,才真正有价值。依指上面的内容回答以下问题:公司经营原则和管理层扮演的角色?股票投资价值体现?影响分红政策制定的因素?

解释:

品职解析:

一个公司的经营原则和管理的作用对一个公司的长期发展起着重要的作用。公司的经营原则决定了公司发展的方向,管理层所扮演的角色决定了公司的发展道路。在上市公司中,公司运作的原则必须是股东权益最大化或所有者权益的市场价值最大化。同时,注意公司的经营原则不是以下几点:

1.成本最小化

2.利润最大化

3.最大化销售或市场份额。每个企业都在追求成本最小化,以获取更高的利润,但这并不意味着公司运营的原则就是成本最小化,因为成本最小化也要保证同样的收益,很难保证同样的收益,所以成本最小化就偏离了目标。同时,利润最大化并不一定是公司的经营原则,因为在利润最大化的同时很难保证股东权益数量,所以保证每股收益平均分配以实现最大化才是公司应该遵循的原则。销售最大化和市场份额最大化不能代表公司的经营原则。销售最大化不一定是成本最小化,所以很难保证高利润,所以保证每股收益最大化是公司的经营原则。

管理层在公司运营中的作用是保证股东权益最大化。也就是说,要对全体股东负责,同时要保证公司经营的方向不变。股票价值投资体现为企业价值的增长,进而体现为股票价格的增长。话题中,董明珠表示不要谈股价,因为有些利润是分给股东的。分红后,企业利润减少,股价自然降低,但分红也掌握在股东手中,股东没有损失。股票价值投资同时体现在企业的高成长性上。当企业利润高增长、利润高增长时,都代表着企业有价值、高价值。

影响企业向股东分红的主要有以下几个方面:

1.投资者偏好是决定上市公司制定股利政策时不得不考虑的因素。对于上市公司来说,分红是为了兑现年度利润在形式上留在公司。如果投资收益好的项目,保留现金可以减少财务费用,带来不错的利润,是利己利人的选择。但最终是否分红,需要根据大多数投资者的偏好来决定。

2.税收政策是股利分配的方向。股利是投资者取得的投资收益,法人股东取得的股利属于企业收益范畴,个人股东取得的股利属于个人收益范畴。利息。股息、红利所得,应当缴纳个人所得税。股份制企业以股份形式向个人股东派发红股时,以派发红股的股票面值作为收益并支付利息。股息、红利应征收个人所得税。本次资本公积金转增股本不受时间限制,不涉及公司经营状况。不是年度经营成果的分红,只是资本的扩张,不需要微观税收。因此,税收也是影响股利政策的因素之一。

​为什么分红后,企业利润会减少?股价会跌? 什么叫分红是为了兑现年度利润在形式上留在公司?投资者偏好可以理解为股东是否要求分红吗?分红不是每年都进行的吗? 为什么向个人股东派发红股时,要支付利息?资本公积金转增股本是指个人股东放弃本次分红,增加股份吗?税收政策影响分红,是指股东认为在当前个人所得税率下,自己的获益小,放弃分红转而增加股份吗?

1 个答案
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Carol文_品职助教 · 2023年08月15日

嗨,爱思考的PZer你好:


(1)为什么分红后,企业利润会减少?股价会跌?什么叫分红是为了兑现年度利润在形式上留在公司?

因为分红是从公司净利润中提取一定的支付比率向股东进行支付的,净利润减少,留存收益减少,所以所有者权益减少,当流通在外的股票数量不变,那么每股价格下降。净利润除去分红的部分,就会以留存收益的形式留在公司中,继续进行再投资,企业扩大再生产。这种形式也是企业的内源融资。

(2)投资者偏好可以理解为股东是否要求分红吗?

投资者偏好是指股利政策相关理论对不同投资者对待股利不同态度的总结。总体划分为股利有益论和股利有害论。比如这里分别介绍一鸟在手理论和税差理论。“一鸟在手”理论认为,股票价格波动太大,具有很大的不确定性,投资者又被假设为风险厌恶型。在投资者看来,股利是确定的,而留存收益再投资所带来的资本利得因股价波动而具有不确定性,因此,投资者将偏好股利而非资本利得。

税差理论是著名的股利政策有害论。该理论认为:当股利需要征收个人所得税时,股利不能全部流回给股东,股东仅能得到税后净股利。一般而言,资本利得所得税税率低于普通股所得税税率;此外,现金股利在发放时就要征税,而资本利得税可递延到资本利得实现(即股票售出)时才征收。因此,对于个人投资者来说,股利收入的实际税率要高于资本利得的税率。所以,许多投资者愿意少支付股利而以较多的保留盈余再投资,以期提高股票价格,将股利转化为资本利得。

所以,仅从上面两个股利政策理论就可以看出不同投资者对股利政策有不同的偏好。所以如何选择和确定股利政策是上市公司一项很重要的任务。

(3)分红不是每年都进行的吗?

不一定,如果采用固定股利支付率政策,那么就有可能“多盈多分,少盈少分,无盈不分”。




(4)为什么向个人股东派发红股时,要支付利息?

因为公司如果承诺每年都要支付一定的股利,但是当年没有盈利,就有可能是通过借债的方式给股东分红,公司就要支付利息。

(5)资本公积金转增股本是指个人股东放弃本次分红,增加股份吗?

资本公积金转增股本是指公司将已经积累的资本公积金转化为股本,以增加已发行股本的数量,但并不引入新的资金。这个过程会导致公司已发行股本的总数量增加,但公司的实际资产和负债不会发生变化。这种操作可以通过向现有股东发放额外股份的方式实现,每个股东所持股份的比例不会改变。虽然资本公积金转增股本和分红都是与股东权益相关的操作,但它们的影响和财务效果不同。分红通常是向股东直接支付现金,而资本公积金转增股本则是通过重新分配股份来实现,对公司的现金流没有直接影响。

(6)税收政策影响分红,是指股东认为在当前个人所得税率下,自己的获益小,放弃分红转而增加股份吗?

可以这么理解,其实也就是上面税差理论提到的观点。

以上知识点,建议再次听课→基础班和强化班第11章股利政策。


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