对于可回售债券来说，不应该是有利于发行人了么，那么ytm应该比较小才对？
吴昊_品职助教 · 2023年08月09日
嗨，爱思考的PZer你好：
对于callable bond来说，权利的影响对于投资者是不利的，所以投资者才会要求一个更高的补偿。如果我们把这个不利影响剔除掉之后，投资者就不会要求这么高的补偿了。所以，对于callable bond来说，OAS＜YTM。
相反，对于putable bond来说，权利的影响对于投资者是有利的，因此我们不需要给投资者一个很高的补偿，投资者都愿意来购买。如果我们把这个对投资者有利的影响剔除掉之后，投资者反而会要求额外的补偿。所以，对于putable bond来说，OAS＞YTM。
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