Alex · 2023年07月24日
本题正确策略是long short term rate, short long term rate.何老师解释提到这等价于卖短期债，买长期债，请问这是为什么呢？
如果要获得短期的yield，那应该是买入短期债（因为短期利率高，所以短期债价格低）。
从carry trade角度出发，短期利率大于长期利率，那可以在长期端融资，短期投资。对应的策略也应该是卖长期债获得资金融资，再投短期债投资获得高收益。
从yield curve预期角度出发，现在是inverted curve，接下来预期的yield curve应该是steepen。这种预期下，也应该是买短期债，卖长期债。
笛子_品职助教 · 2023年07月24日
嗨，爱思考的PZer你好：
本题正确策略是long short term rate, short long term rate.何老师解释提到这等价于卖短期债，买长期债，请问这是为什么呢？
是的，确认本题正确答案正确。
inverted的时候，短期利率与长期利率倒挂。后面的形式是，短期利率和长期利率都下降，但是短期利率下降得快，曲线逐渐平坦。
如果要获得短期的yield，那应该是买入短期债（因为短期利率高，所以短期债价格低）。
获得短期利率的形式是比较多的。这里暂不做讨论。一般来说，海外的实践是买入7天利率的notes。
carry trade角度出发，短期利率大于长期利率，那可以在长期端融资，短期投资。对应的策略也应该是卖长期债获得资金融资，再投短期债投资获得高收益。
同学理解正确，可以从carry trade角度来理解。
short长期利率，就是在长期利率融资。long 短期利率，就是在短期利率处投资。这正是B选项的内容。
从yield curve预期角度出发，现在是inverted curve，接下来预期的yield curve应该是steepen。这种预期下，也应该是买短期债，卖长期债。
这里不只是还有yield curve，还要考虑利率整体下降。基本原则是利率下降，增加久期，增加长期债券的配置。
何老师也说了，这道题出得不好。利率高，但是到顶了未来要降，利率低但见底了未来要升，这种情况下，本身资产配置就比较复杂。没有形成合力就无法有一个绝对正确的资产配置方案。同学看下考点即可。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
