关于基础班335页Fixed-Rate Bond VaR求解中的几个问题

嗨，从没放弃的小努力你好：

对bond position的Var求解，首先要得到△y的Var，根据△P/P=-MD*△y（at Var），可以求出bond position 的Var

所以，对bond position Var的求解就演变为对△y的Var的求解。

先不考虑△y，我们回忆一下二级学到的Var：

Var 代表一定概率下，一定时间内的最大亏损。

Var 有daily Var,Monthly Var。以daily Var举例：

5% daily Var=|μdaily-1.65σdaily|

1% daily Var=|μdaily-2.33σdaily|

16%daily Var=|μdaily-σdaily|

如果计算annual Var，σannual=250^1/2*σdaily,μannual=250*μdaily

如果计算monthly Var，σmonthly=21^1/2*σdaily,μmonthly=21*μdaily

回到计算利率Var的知识点，一般情况下，△y的均值为0，即μ=0

那么5%的daily Var=-1.65*σdaily

这道题已知σdaily=1.5%，让计算1%概率下的monthly Var

结果为：-1.5%*21^(1/2)*2.33=-0.16%

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嗨，从没放弃的小努力你好：

同学，看你的问题，感觉你Var这块基础确实不扎实，思路也比较混乱，建议先去复习一下二级Var相关知识点，滤清思路，再去把这道题基础班何老师的讲解听两遍。

首先，μ的意思是一个正态分布的均值，是这意思吗？

--对。（这个一级数量就讲过了）

然后，就是Var=|μ-z*△|，这个△其实就是△y，△y=yield的变动，那是不是也可以是说是y的标准差？

--不可以，这个公式里，你用的μ是谁的均值，后面的标准差就对应谁的。

那这个的英语怎么说呢？是什么的volatility呢？是the change of yield？

--你到底想问哪个。。。？

最后说道这道题，yield volatility=△（△y/y）=收益率的波动率=△y/y的标准差。所以，可以说△就是标准差的意思吗？ （这里还有个我不理解的，为啥叫yield volatility呢？为啥（△y/y）是yield呢？不应该y就是直接是yield吗？） 

--不是，△就是变动的意思，△y=期末y-期初y,△y/y就是指收益率，yield volatility是指这个收益率的标准差，也就是σ（△y/y）。

你问的这些问题，基础版上何老师都讲的很清楚了。可以去看下何老师的板书。

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嗨，努力学习的PZer你好：

VaR可以算比例形式，也可以算金额形式，这是二级的知识，同学可以去复习一下。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，爱思考的PZer你好：

首先，题目说了是服从正态分布，所以均值是0

然后呢，题目中给的是yield volatility，也就是收益率的波动率，收益率就是△y/y，所以也就是△y/y的标准差。因为最后要求的是Var for the bond,也就是债券的Var，也就是要求bond price的变动，所以我们要先求yield的变动，也就是△y。总结一下，就是先用△y/y的标准差求出△y的标准差，再求99%概率下△y的最大涨幅，再求99%概率下△P的最大损失。题目是有点绕哈，重点掌握这类题的做法就好了。

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