为什么E与S是正相关，而与A不是呢？超过市场的回报不要归因于manager的劳动吗
笛子_品职助教 · 2023年07月14日
嗨，努力学习的PZer你好：
为什么E与S是正相关，而与A不是呢？
我们看这张图：
以及解释：
、
E就是S + A
也就是说，S + A 与S 正相关。
S + A 与S 正相关的意思，也就是A 和S没关系。
因为S是风格收益。A是基金经理的技巧。
回到同学问题：超过市场的回报不要归因于manager的劳动吗
不是哦。
1）超出市场的回报，分为两个部分，一是风格收益，二是基金经理的技巧。
2）我们可以看到，风格收益（S) 并不能归功于manager的劳动（A）。
因此，超出市场的回报S + A ，不能全部归功于manager的劳动(A)。
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