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金融民工阿聪 · 2023年02月19日

关于factor-based


这里第一句话,说的factor用的都是和市场无关的,或者关系很小的。

但是factor上来第一个因子不就是市场因子吗,rm-rf。这个问题怎么理解呢

1 个答案
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lynn_品职助教 · 2023年02月19日

嗨,爱思考的PZer你好:


the factors used in factor-based approach 指的是除market factor以外的风险因子。


比如说size factor, value factor,这些风险因子是通过zero investment (self-financing)构成的factor。例如Size factor return=Small-cap stock return−Large-cap stock return。而market factor通常情况下是直接用某个index的收益率来代表承担市场风险而获得的收益。


所以,这句话的意思是,通过zero investment (self-financing)构成的factor与市场之间的相关性很低,并且这些factor两两之间的相关性也很低。

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