请问是不是structural risk就是immunization risk也即yield curve risk？
能不能请老师总结一下各种risk呀，想看看自己理解得是否正确，比如basis risk, structural risk, yield curve risk, immunization risk, spread risk, model risk, and etc.，以及是否还有其他的相关risk呀？
谢谢老师！
pzqa015 · 2023年02月19日
嗨，从没放弃的小努力你好：
structural risk：
收益率曲线非平行移动时，免疫策略失败的风险，需要通过降低portfolio convexity来避免。
basis risk：
比如你手里有现货头寸，担心现货价格下跌，那么你short一份futures，使得现货价格下跌时，现货亏损=期货收益，从而达到风险对冲的目的。但是在这一过程中，△S≠△FP，导致不能完全hedge价格变动风险，这个风险就是basis risk。Basis risk一般是使用futures才存在的。
spread risk：
在免疫策略中，资产与负债的性质不同，比如asset 是国债，liab是公司发行的债券，企业债有spread，国债无spread duration，那么面对市场基准收益率变化，国债与企业债折现率变化不一致，进而价格变动不一致的，这是spread risk。
model risk：
免疫过程中使用大量假设，导致理论上免疫能够成功，但实际上可能会失败的风险。
yield curve risk：
收益率曲线变动对portfolio value带来的不确定性风险。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！