在前面一章讲宏观经济时有提到, 当预期未来经济不好时收益率曲线会变平, 因为未来的短期利率会下降, 使得yiled curve更平坦, 为何这边第三点反而会让term premium上升?
笛子_品职助教 · 2023年02月05日
嗨，从没放弃的小努力你好：
信心下降表示未来经济变差, 收益曲线变平坦(注意这个地方, yield curve是领先指标, 经济还没变差之前就会慢慢变平), term premium变低, 我哪个分析不对?
Hello，亲爱的同学！
在教材这里，信心下降，要理解为现在的经济就在变差了，未来的经济可能继续差，也可能转折。同学这里分析得不对哦。
现在经济变差了，收益率曲线就会越来越陡峭，因为现在的收益率曲线形状和现在的经济，是逆周期的。
你说经济越来越差反而yield curve越来越陡? 这一听不觉得很不合逻辑吗?
如果像同学说的，经济越差，越平坦，那么在经济最差的时候，曲线是最平坦的。
但是我们教材上说的是，在经济最差的时候，曲线是最陡峭的。
同学可以看我们知识框架图第12页哦！
确实有些反直觉，但是书上这么写了，考试就要这么去答题呀~
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
笛子_品职助教 · 2023年02月05日
嗨，从没放弃的小努力你好：
在前面一章讲宏观经济时有提到, 当预期未来经济不好时收益率曲线会变平, 因为未来的短期利率会下降, 使得yiled curve更平坦, 为何这边第三点反而会让term premium上升?
Hello，亲爱的同学！
term premium是逆周期的。经济越来越好的时候，term premium越来越小，曲线变平。经济越来越差的时候，term premium越来越大，曲线变陡峭。
所以在经济周期里，曲线最陡峭的时候，就是经济谷底的时候，分别是contraction(萧条）阶段和intitial recovery（最初的复苏）阶段。
与这里，信心下降，term premium高，是一致的。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！