这个题为啥不能用short call+long call 做呢老师

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好

本题中外币是CHF，然后我们担心外币贬值，所以对冲的话是需要采取一旦外币CHF贬值可以获利的策略。因此如果使用远期合约就是short forward on CHF；如果使用option，就是long put on CHF（或者是USD/CHF）。

short call虽然可以收到期权费，弥补一部分损失，但没有办法实现在CHF贬值的时候提供保护。Short call是卖出了一个权利，这个权利是对手方有权在执行价格低于现货价格的时候，按照执行价格买入标的资产；对应的short call的一方是有义务按照执行价格卖出标的资产。Short call是在对手方行权的时候配合行权，没有做到在标的资产下跌的时候提供保护的功能（这里说的标的资产就是外币CHF了哈）。

另外，long call也是没有办法实行对冲的。

本题之所以使用put option，是因为题干说的便是执行一个put spread。这其实就是使用我们上面说的long put来对冲，只不过为了降低成本，又卖出了一个put。

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