问题1.variance swap 的payoff 是凸性的，
然后 又推出 它等于 long option+short underlying assets
这个点重要吗？ 不用取有点抽象， 为什么还要short underlying assets,而且也没说具体 short多少量。
是想说明， variance swap 本身的delta=0，而只有vega的意思吗？
问题2.他只是 想 说明 凸性 对long 方往往有利，所以买价比较贵？
Hertz_品职助教 · 2022年12月01日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
1. 这个等效只是为了帮助同学们理解为什么variance swap的图形是凸性的，所以能理解最好，个人认为并不重要，也从来没有看见题目就这个等效问题进行考察；
2. 具体说一下：long variance swap=long option + short underlying asset，这种等效的方法一是作为对long variance swap就是long volatility的一种定性理解；二是要解释为什么variance swap的图形是convex的，因为long option会增加gamma，现货头寸不影响gamma，所以可以解释convex。
long call + short underlying，是有可能实现delta neutral的。但是具体的份数其实是无关紧要的，因为这种搭配是可以实现delta为0的，但是具体需要多少份要看call的情况。
是想说明delta可以调为0，但是有gamma，gamma对应着是凸性。
3. Convex凸性，指的是涨得快跌的慢，使投资者最喜欢的性质。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！