请问CDS price和upfront premium之间的关系是什么？
例如：当fixed coupon > CDS spread时，CDS是premium发售（CDS price > par value），且CDS buyer receive upfront premium from seller。我不太理解的是，为什么CDS price是premium但是buyer会收到upfront premium呢？buyer不是要付一个比par value更高的价格去买CDS吗？
pzqa015 · 2022年11月26日
嗨，从没放弃的小努力你好：
根据CDS price的定价公式：1-(credit spread-fixed coupon）*ED，其中，upfront premium=(credit spread-fixed coupon)*ED，所以，CDS price =1-upfront premium。
但是请注意，CDS price并不是买卖CDS合约要支付的现金，买卖合约要支付的是upfront premium，只不过不同时间点每份合约的upfront premium不能直观看到，要根据这份CDS合约的挂牌价（CDS price）来反推。
如果fixed coupon＞CDS spread，说明buyer在合约期间支付的保费多了，所以，要在期初一次性收到upfront premium。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！