关于currency swaps

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好

先来解释下basis存在的原因：

basis可以理解为两个币种之间短期利率的差值。

1      首先为什么是短期利率呢？因为basis swap它针对的是浮动换浮动的互换，那么浮动利率一般都是短期利率，比如30天的libor等。

2      第二点为什么可以理解为差值的概念呢？

我们知道该币种的利率可以看作是该币种的价格，当对这个币种需求增加时，那么对应的利率就会上升。比如现在市场上对美元的需求高，那么对应的美元的利率就要增加，在这个互换中，如果作为收到美元的一方，水涨船高的也要多支付一点利息才可以嘛，这时候就用basis来调节了。

3      一般basis是跟着非美元的（当然，如果题目明确说了basis跟着美元一端也可以，跟题目意思来），所以当美元需求高，需要支付一个较高的美元的利率时，正常的思维是在美元的利率上增加一个正数，那么对应的也可以理解为在非美元一端减去一个正数（或者说加一个负数），这里增加和减少的就叫做basis，这是basis为什么会存在的问题。

第二点，同学说的：

“我这么理解对么：对于想低成本借入欧元的美国人来说，通过这个cross-currency basis swap，可以实现以pay（欧元利率+basis）借入欧元，这个basis一般为负。

而对于想要投资日本债券的美国人来说，和dealer 签一个currency swap，最终可以实现期间现金利息收入为 R＄+basis 。 这个R＄+basis 是大于 Ryen 的”

这里的逻辑是不对的。

本身cross currency basis swap作为一种特殊的货币互换它的出现就是为了让融资成本降低的。

比如我们常说的，中国人需要美元，美国人需要人民币的情况下，由于中国人借美元相比于美国人借美元成本高，同理美国人借人民币相比于中国人借人民币成本高，所以中国人和美国人各自在本国借钱然后交换，就实现了降低借款成本的问题。

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