问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
C同样可以反映credit risk，为什么不能选呢？是因为期限的问题吗？还是因为还包含了liquidity risk
发亮_品职助教 · 2018年04月09日
同学，你好。
spread的公式可以简单的说是：标的物的某种收益率 减去 benchmark的收益率。
他反映了由于承担相对于benchmark额外的风险，所获取的额外收益。标的物比benchmark多承担什么风险，spread里面就包含这种额外风险的收益。
由于标的物的收益率可以选择不同的收益率，benchmark又可以选择不同的收益率，则我们可以得到许多种类的spread，从不同的spread里可以获取不同的“信息”。但一定是相对于benchmark而言。
原题是想让这个spread反映出，【counterpart risk in the economy】。
既然要反映出：【经济整体上的credit spread】，那么这个benchmark一定是要一个能反映整体经济的利率，且不能含有任何credit risk。且标的收益一定也是要一个能反映经济整体的收益率。这样减出来的差值，就包括了能反映经济整体的credit risk。
TED是Libor收益率和T-bill收益率之差。反应的是，经济整体上的credit risk。T-bill确实是能反映整体经济的利率，且可以认为不含任何credit risk。而libor是银行间互相借贷的报价，也是一个能反映整体经济的利率。因此相减之后，反映出了【经济整体的credit risk（包括financial sector的credit risk），和liquidity risk】。因为标的收益率是银行间的报价利率，这个TED也可以反映banking system的风险。
C选项，Libor - OIS spread。首先Libor是一个银行间的利率，这个OIS是根据银行间的隔夜拆借利率指数（overnight unsecured lending between banks）算出来的swap rate，他也是一个银行间的利率。由于benchmark是银行间的unsecured lending，两个银行间的利率都包括一个【相对于T-bill的credit risk】，只不过Libor往往credit risk更大。减出来的差额反应的时【银行间的credit spread，也会反映一定的liquidity spread】
一般标的和benchmark的期限是匹配的。Libor也是有隔夜的利率。如果不匹配，就又会多反映一个由期限带来的spread。
概括一下：想要让spread反映出什么risk，就看看标的物相比benchmark多承担什么样的风险。这样减出来的spread就会反映什么risk。
NO.PZ201701230200000304 问题如下 4. The most appropriate response to Mason’s question regarng the spremeasure is the: A.Z-sprea B.Treasury-Euroll(TE sprea C.Libor-OIS (overnight inxeswap) sprea B is correct.The TEsprea calculatethe fferenbetween Libor anthe yielon a T-bill of matching maturity, is incator of perceivecret risk in the genereconomy. increase (crease) in the TEspresignals thlenrs believe the risk of fault on interbank loans is increasing (creasing). Therefore, the TEsprecthought of a measure of counterparty risk. B的TEsprea也是反映银行体系的风险吗，和C的功能到底有什么区别，我看课上讲的，和题目里面的答案，貌似有很大出入，似乎是LIBOR不用了的原因？有没有一个结论性的东西，这两个到底现在代表什么风险
Treasury-Euroll(TE sprea Libor-OIS (overnight inxeswap) sprea B is correct. The TEsprea calculatethe fferenbetween Libor anthe yielon a T-bill of matching maturity, is incator of perceivecret risk in the genereconomy. increase (crease) in the TEspresignals thlenrs believe the risk of fault on interbank loans is increasing (creasing). Therefore, the TEsprecthought of a measure of counterparty risk.z spre反应的不是 全经济的？ 视频课里说这个sprea以 国债为 benchmark 的所以a答案为什么不行呢？
你好，为什么不选A？我觉得Z-sprea衡量公司债的，和国债相比也包含了cret risk，那也相当于对手方违约。