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Chasechoi · 2022年08月16日

risk reversal stra


2022.8 MOCK A 下午,此题默认Risk reversal stra 是long call,short put ,是long risk reversal,但教材说risk reversal是默认short的,即collar。考试时应该怎么区分呢?很容易搞错

2 个答案

Hertz_品职助教 · 2022年08月19日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好

其实可以判断出来使用的是long risk reversal。

因为表格1上面那一段中说“Moore expects that the USD might appreciate against CAD in the next three months and asks Khatri to find a profit-making trade”,预测美元升值,想要赚点钱,然后看一下表1中的数据都是以美元来标价的,所以就按照美元来分析,美元升值赚钱的话就是long call on USD,这就确定了risk reversal中的一个头寸了,对应的另一个头寸就是short put了。

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努力的时光都是限量版,加油!

Hertz_品职助教 · 2022年08月18日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学你好

严格来说Risk reversal分为long/short 头寸,其中long risk reversal= long call +short put。

而collar = long stock +long put + short call。所以其实二者并不相等,只是在这一点上教材区分的也并不好,所以在一些题目中也比较混乱,我们可以总结下:

关于collar & risk reversal的问题

(1)关于collar和risk reversal

① 如果题目说collar又称作risk reversal策略,这是与教材一直的,看教材截图中蓝色突出的部分,说明教材没有对二者作明确的区分;

② 但在绿色突出的部分,教材的表述是short risk reversal用来构建了collar策略,这是比较严谨的说法。

因为collar = long stock +long put + short call,其中long put + short call构成了 short risk reversal策略,即collar相比于short risk reversal策略是包含了现货头寸的,所以二者并不一样。

③ 应对:如果题目信息中涉及到collar又叫做risk reversal的表述,可以认为没有问题;但遇到比较collar和risk reversal策略,则需要按照上面的②进行严格的区分。

(2)关于risk reversal

由教材中的表述(黄色和绿色突出)可知,教材对risk reversal策略也进行了划分,分为long /short risk reversal

① long risk reversal=long call + short put 。

② short risk reversal=long put +short call 。其中collar是相比于short risk reversal策略多一个现货头寸。

③ 粉色突出的内容,说明多数情况下,使用的是short risk reversal策略,所以如果遇到无法判断long或者short头寸的时候,可以先把他当作short 头寸去理解。



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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

Chasechoi · 2022年08月18日

明白理解,但是遇到mock这种题目如果默认是short,显然会做错,而且题目也没有对比collar,无法判断用long还是short

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