老师好，请问EMN strategies，"leverage risk and tail risk"这里的 tail risk 是指left-tail risk 嘛？还是如果做空仓位的股票上升，做多仓位的股票下降，就会出现left-tail risk， 但是如果做空仓位的股票下降，做多仓位的股票上升，就会出现right-tail skewness？
谢谢老师。
伯恩_品职助教 · 2022年08月15日
嗨，爱思考的PZer你好：
老师好，请问EMN strategies，"leverage risk and tail risk"这里的 tail risk 是指left-tail risk 嘛？——是的
还是如果做空仓位的股票上升，做多仓位的股票下降，就会出现left-tail risk， 但是如果做空仓位的股票下降，做多仓位的股票上升，就会出现right-tail skewness？——不是的，EMN的策略是赌两个原本固定价差的的股票现在价差扩大了然后再会回到原来的价差的，比如中石油和中石化固定价差是10元，现在价差变成20元了，EMN的预期就是他们的价差会回到10元的价差。但是万一极端情况下，中石油有利好，中石化有利空，人家说真正的价差扩大了，而且还在扩大，那就亏损了。这种概率很低，但是亏损了很大。所以很符合尾部风险的特点
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