Aaaron · 2022年07月10日
这道题何老师讲的时候，选择A答案是因为 资本流入➡️外债上升➡️撤资➡️negative impact
她说A是capital BC是商品流（影响current account）
但是C选项在强化讲义P19页 current account的第二个portfolio composition mechanism 不就是这个解释吗？当盈余国收到赤字国的资金，又投到赤字国，当赤字国的经济不稳定 σ增大时，会撤资（热钱涌入的案例），会给investee国家带来negative impact。所以为什么不选择C呢？
另外在框架图18和19页中
P18 external（debt）sustaionability approach是研究capital account对于长期汇率的决定
而P19的current account的第三个debt sustainability mechanism又是在current account里面。
到底这个debt是哪个account？
笛子_品职助教 · 2022年07月10日
嗨，努力学习的PZer你好：
做这道题要理解
红色线这句话。
为什么经常账户的赤字是有限制的，不可能无限扩大。因为经常账户赤字，意味着资本账户流入，国家有外债，而外债不可能无限扩大。这就是A选项
的含义。
但是C选项在强化讲义P19页 current account的第二个portfolio composition mechanism 不就是这个解释吗？当盈余国收到赤字国的资金，又投到赤字国，当赤字国的经济不稳定 σ增大时，会撤资（热钱涌入的案例），会给investee国家带来negative impact。所以为什么不选择C呢？
C也可以解释汇率的长期趋势，但是C无法解释为什么经常账户赤字有Limit。
在强化讲义第8页，portfolio composition mechanism 这个机制是指，投资者的portfolio再平衡，某个货币买太多了，就卖一些的含义。它是从投资者角度来考虑平衡问题。而不是从国家外债的角度来考虑汇率平衡的问题。
到底这个debt是哪个account？
debt是指外债，是指capital account。
因为经常账户与资本账户相反，经常账户赤字，就意味着资本账户盈余，资本账户盈余多，就意味着外债高。这道题是用经常账户，推导出资本账户。
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