CDO

嗨，从没放弃的小努力你好：

对，是CDS保费，CDS的保费实际上也可以表示为Credit spread, 信用质量越差的bond保费越高。

Manager就是SPV的manager

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努力的时光都是限量版，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

synthetic CDO 的过程是这样的：

1. manager通过卖出CDS，收获了一笔保费，与此同时承担了CDS标的债券的信用风险。
2. 买入High quality asset，收获无风险收益率Rf。所以通过这两个操作，Manager的收益率=Rf + CDS spread，人为构造了risky bond的头寸。
3. 这种方法主要是节省了成本，如果manager真的去买垃圾债的话，成本很高的。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！