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𝒜𝒩𝒥𝒜 安雅🎃 · 2022年06月14日

为啥这题李老师要算出无套利QFP?

衍生品讲义P47的例题二。李老师说题干中的QFP 125是市场的QFP,是不准确的,我们要看看准确、无套利的QFP是多少。于是他画出下图,求出无套利QFP是124.4044。

此题问的是套利操作和套利空间。那么李老师为啥要算无套利QFP?算出无套利QFP对解开此题的套利操作和套利空间有啥帮助?视频里,求出无套利QFP后,就没有然后了。


3 个答案
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Lucky_品职助教 · 2022年06月15日

嗨,爱思考的PZer你好:


FP=QFP*conversion factor,因此0.5956*0.9=0.5356算出来的才是期货的套利空间

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

Lucky_品职助教 · 2022年06月14日

嗨,从没放弃的小努力你好:


第1点和第2点的理解都是对的,第3点理论QFP和市场QFP之间的差额,代表的是套利空间,题目让算了再算,本题只是问定性分析

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

𝒜𝒩𝒥𝒜 安雅🎃 · 2022年06月15日

那这样说来,理论QFP和市场QFP之间的差额是125-124.4044=0.5956,为啥套利空间却是0.5356?

Lucky_品职助教 · 2022年06月14日

嗨,努力学习的PZer你好:


李老师算出的无套利价格,是按照理论算出来的,其实就相当于期货的真实价值,而市场上的价格可能偏离真实价值,因此我们可以从中获利,比如long市场现有的期货合约,short合成的期货,或者反向操作,都可以套利。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

𝒜𝒩𝒥𝒜 安雅🎃 · 2022年06月14日

谢谢老师回复!基于您的回复,我的理解如下,请您看看是否正确! 1. 咱们之所以算无套利QFP,只是为了看看它与市场QFP是否相同。如果相同,我们就知道没有套利空间;如果不同,那咱们才进行下一步去做套利。 2. 而此题,无套利QFP确实与市场QFP不同,说明有套利空间,于是我们接着short future + long spot。 3. 无套利QFP与市场QFP之间的轧差不代表任何东西。

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