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李靖韬 · 2022年06月14日

Variance swap

三级衍生295页ppt,视频中long variance swap =long option +short underlying asset(为了去掉delta)


应该是long call option(delta >0) ,才使用short underlying asset(delta<0)才可以保证去掉variance swap的delta。


如果long put option(delta <0) +long underlying asset(delta >0),才能保证去掉variance swap的delta


为什么不管put 还是call 都是short underlying asset


1 个答案

Hertz_品职助教 · 2022年06月15日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好

1.     long variance swap=long option + short underlying asset,这种等效的方法一是作为对long variance swap就是long volatility的一种定性理解;二是要解释为什么variance swap的图形是convex的,因为long option会增加gamma,现货头寸不影响gamma,所以可以解释convex。

2.     long call + short underlying,是有可能实现delta neutral的。Long put + short underlying 不能实现delta neutral。

所以这里的表达的确并不严谨,但是咱们的教材的确的确就是这样说的,没有区分call和put。

我们可以理解为这里的long option是对long call option的省略,因为本身long option 加上现货头寸就是想要消掉delta的影响,总有一种期权的long 头寸与现货的short 头寸是可以实现的,所以教材就这样做了省略,个人认为只要明白这个操作的要实现的目的即可。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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