sun a · 2022年05月04日
在static credit spread curve strategy这一节中，有两个例题，一个是360页cash-based（sell 12-year IG bond instead of 8-year IG bond）,一个是362页用10-year CDS来做一年期投资。第一个例题中，rolldown return的计算中，使用的是变动率（price appreciation $68642=（102.825-102.124）/102.124*10million）;第二个例题中，rolldown return计算中，使用的是变动量（price appreciation:$230,000=(0.952-0.9405）*$20,000,000)。请问为什么在CDS价格变动中就不使用“变动率乘以NP”而用“变动量*NP”了呢？
pzqa015 · 2022年05月05日
嗨，从没放弃的小努力你好：
正常情况下,提到price return，就是百分比，也就是P1/P0-1，提到price appreciation，是绝对值，也就是P1-P0。
price return与price appreciation的关系是price return=price appreciation/P0
对于360页的例题，P0就是10million，price return就是102.825/102.124-1=0.686%，所以，用price return*P0得到了price appreciation68642。
对于362页的例题，其实不太严谨，题目让计算return，但是解答里给的是price appreciation，用的是（P1-P0）per 1 par，然后再乘NP。price return的准确值应该是0.952/0.9405-1.
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
