假设经济处于early expansion阶段，收益率曲线正在变平但是还是upward sloped，credit spread curve此时也是upward sloped，这时候假设两条曲线都保持stable，请问是买债券还是买CDS获得roll down return高？应该是债券对吧？因为CDS的roll down return只有credit spread贡献的部分。 ——我觉得我这题出得挺好哈哈哈哈
发亮_品职助教 · 2022年04月29日
嗨，爱思考的PZer你好：
这时候假设两条曲线都保持stable，请问是买债券还是买CDS获得roll down return高？应该是债券对吧？因为CDS的roll down return只有credit spread贡献的部分。
对。如果是Stable的话，债券会高一点，因为YTM的Rolldown会有benchmark YTM下跌的部分以及Credit spread下跌的部分。
而Credit roll down，就只有Credit下跌的部分。
假设经济处于early expansion阶段，收益率曲线正在变平但是还是upward sloped
其实这个背景已经和有Stable yield curve冲突了，收益率曲线正在变平，对应短期正在上升。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！