Metallgesellschaft的案例

嗨，努力学习的PZer你好：

roll over的意思是把老的合约平仓，比如之前是做空的，那么就需要买入平空。然后立刻在新合约上做一个空头。 目的是为了一直在期货上保持空头的状态

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

举个例子，现在是1月1日，M公司现在手里有价值100万美元的100吨铜库存（1万美元/吨），他们害怕铜价未来下跌，会使得库存的铜贬值。所以就在期初做空了100吨铜期货合约0331（假定期初的期货合约价格为0.9万美元/吨，0331意思是3月31日到期）。此时期货价格低于现货价格，属于期货贴水。

时间过了3个月，这3个月内期货价格一直在涨，涨到了1.2万美元/吨，超过了现货价格。此时是期货价格升水。

这期间由于M公司是做空期货的，所以就亏钱了，收益情况是(0.9-1.2) * 100 = -30万美元。此时M公司的铜现货库存还在，所以需要把快到期的期货合约0331买入平仓，然后做空新的铜期货0630，依然是100吨的期货。这个操作就叫做roll-over，展期。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

contago意思是升水：期货合约价格高于现货。backwardation意思是期货贴水：期货合约价格低于现货。

因为Metall公司是做空了期货合约（近月合约）来对冲现货的，随着期货从贴水变为升水，期货合约价格一直在飙升，这样Metall公司做空期货就一直是浮亏的。

你说的操作叫做展期（rollover）：空头短期合约即将到期的时候，把它平仓（买入这个快到期的合约进行平仓），同时做空一个新的期货合约就行了。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！