fixed income

嗨，爱思考的PZer你好：

请问为什么讲义和视频的内容不同？计算excess spread 是 POD*LGD 是否需要乘以时间？

这块我们做了一个勘误。原来的讲义和视频内容有点问题，讲义和视频有替换。可以下载最新的讲义替换这一页。

这里是这样，POD*LGD需要乘以时间t。如果投资期是0.5年的话，t=0.5，计算Expected excess return就是：

Expected excess return = spread0 × 0.5 - Spread duration × △Spread + LGD × PD × 0.5

这是一般情况计算Return。Spread0与LGD×PD都需要乘以t。

但有一种特殊情况，就是，如果题干说Spread发生瞬时改变，此时我们理解t=0，这时候让计算Expected excess return，LGD × PD就不要乘以时间t，只有Spread0需要乘以t，计算式子就是：

Expected excess return = spread0 × 0 - Spread duration × △Spread + LGD × PD = - Spread duration × △Spread + LGD × PD

两种情况视频里都有解释。第一种情况是对应原版书的例题，第二种瞬时改变在课后题里也有出现。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！