加油学习 · 2022年03月18日
老师您好
这里说 mac duration =invesetment horizon 就可以immunization，这个题目的角度是expected return= ytm ，我想问的是，如果expected return≠ytm ，
问题在这里：
1、如果是mac大于 investment horizion，就reprice risk大，如果短期利率上升的话，p下降更多，expected return就小于ytm了呗？
2、如果是mac 小于 investment horizion，就reinvestment risk 大，如果短期利率上升的话，p上升更多，expected return就大于ytm了呗？
笛子_品职助教 · 2022年03月21日
嗨，从没放弃的小努力你好：
没错。
MAC久期大于投资期，就呈现出价格风险。利率上涨，不利。利率下跌，有利。
MAC久期小于投资期，就呈现出再投资风险。利率下跌，不利。利率上涨，有利。
所以免疫的话，MAC久期要等于投资期。既不能有价格风险，也不能有再投资风险，无论利率上涨还是下跌，都不影响。
1、如果是mac大于 investment horizion，就reprice risk大，如果短期利率上升的话，p下降更多，expected return就小于ytm了呗？
正确。
2、如果是mac 小于 investment horizion，就reinvestment risk 大，如果短期利率上升的话，p上升更多，expected return就大于ytm了呗？
稍改一下，短期利率上涨，利息收得更多，expected return就大于ytm了呗。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
