对MVO和Global market portofolio的理解？

嗨，努力学习的PZer你好：

你的说法不严谨。

全球市场组合（global market portfolio），是包含了全世界所有的风险资产，并以这些风险资产的市值为权重的一个组合。在具体构建的时候，可以从两个维度出发：第一，先把所有的风险资产按照资产类型进行分类，如股票、债券、房地产、私募股权投资等；第二，在每个资产类别下，再按照地域或者国家来划分。在梳理好所有资产之后，就可以用这些资产的市值作为权重，构建一个全球市场组合。

通过实证研究发现，我们在实务中如果直接用马科维茨均值方差模型，可能会带来预期收益估计不准确、组合分散化不足的问题，而引入全球市场组合，就可以很好地解决这一问题。具体来说，在做资产配置时，选取全球市场组合的各类风险资产的权重作为基础，基金经理再根据自己对不同风险资产的收益风险预期，调整风险资产在组合中的权重。比如，预期未来股票会增长得比较好，就可以多配置一些股票；如果预期债券的收益率会走低，就可以少配置一些债券；如果有些客户投资风格偏向保守，就可以少配置一些高风险的资产。

使用全球市场组合来做资产配置，优点之一是：全球市场组合是一个充分分散化的组合，可以避免直接用马科维茨均值方差模型时组合分散化不足的问题。从理论上来看，全球市场组合是无风险资产和有效前沿所得到的一条切线上的切点，是充分分散化的组合。但并不是通过MVO方法画一条有效前沿，有效前沿与无风险资产相切的点就一定是全球市场组合。

具体到这道题，我在你的上一个问题已经回答清楚了。在这里global market portfolio就是一个benchmark参照的作用，和global market portfolio对比以后你会发现第一个组合集中某几类资产，单一资产比例过高，而过度集中是MVO方法的缺点，所以要选A。解答这道题，非常简单，不需要上面的这些只是，不需要知道global market portfolio是如何构建的，不需要知道global market portfolio是不是切点。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！