Pina · 2022年03月12日
老师好 这里“隔离”该怎么理解？像举的例子： 隔离 size risk factor 如果是指担心size 太大，所以去 long small cap and short long cap 那么隔离interest rate risk就是指担心interst rate 太高吗？ 如果是担心担心interst rate 太高，为啥是去long LT bond and short Tbill? 不是一般都是长期interst rate 大于短期interest rate（就是夜多梦长） 的吗？这样long LT bond不是buy 了个interest rate risk高的了吗？该怎么理解？ 谢谢。
郭静_品职助教 · 2022年03月12日
嗨，爱思考的PZer你好：
隔离，在这里的意思是指把我们想要的风险因子留下来。
例如，隔离 size risk factor所以去 long small cap and short large cap，是因为我们现阶段在股票市场更加看好小盘股股票，只想要把size这个风险因子保留下来，其他的value/momentum等因子完全对冲掉。这里其实暗含一个假设，small cap和large cap的股票，只有size factor不一样，其他风险因子完全一样，所以可以通过一买一卖完全对冲
隔离interest rate risk，也是因为我们在现阶段看好高利率的债券，只想要把interest rate这个风险因子保留下来，通过一买一卖把其他不想要的风险因子完全对冲。这里同样暗含一个假设，LT bond和Tbill，只有interest rate不一样，其他风险因子完全一样，所以可以通过一买一卖完全对冲
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
